全球領先記憶體晶片製造商美光科技(MU)將於週三（12月18日）美股盤後發布2025財年第一季業績。

市場預期如下：

• 每股盈餘：1.73美元
• 總營收：86.8億美元

過去六季美光業績都超乎預期，呈現持續回暖態勢。

2023財年第三季每股虧損1.43美元，而到2024財年第四季度每股收益已達到1.18美元。營收也實現爆炸性成長，同期翻了一番。

分業務來看，分析師預估DRAM業務營收將達59億美元，年增73%，NAND業務營收將達26億美元，年增112%。

• 高速儲存解決方案的投資將使公司更好地受益於人工智慧熱潮。

展望未來，DRAM和NAND業務將繼續為業績強勁成長做出貢獻，美光仍將處於技術進步的最前沿並保持晶片領域的領先地位。

估值偏低

從股市表現來看，支持美光股價的一大因素是財務估值，該股主要比率低於競爭對手，如下表所示。

四個財務比率顯示美光估值低於競爭對手，意味著該股相對於整體行業板塊較「便宜」或被低估。

以下是本週市場焦點、您應該重點關注的事件以及可能出現的交易機會。

聚焦英鎊/美元

在主要貨幣中，本月英鎊兌美元走勢最強勁，今年迄今也是表現最好的。究其原因，相較於歐洲央行，英國央行的降息路徑更加謹慎，更接近聯準會。由於服務業通膨仍具有很大的黏性，英國央行目前有理由採取更謹慎的立場。此外，英國經濟受到川普關稅政策影響相對較小，這也對英鎊有利。不過，許多分析師認為，若服務業成長持續放緩，將意味著英國央行未來降息幅度可能會超過目前的預期。

從技術面看，英鎊兌美元試圖突破1.28上方的趨勢線阻力位，但目前受阻回落。 4月至9月上升行情的61.8%斐波那契位在1.2729一帶構成關鍵阻力。預計下一個重要支撐位在1.25附近，然後是11月低點1.2486。英鎊需要突破1.2811才能減緩短期回檔動能。

重大事件

美國股市三大指數12日走勢同步拉回修正，其中道瓊工業指數收盤下跌234.44點，跌幅0.53%，標普S&P500指數收盤下跌32.94點，跌幅0.54%，而納斯達克收盤下跌132.05點，跌幅0.66%，本周市場焦點美國公布最新CPI消費者物價指數攀升至2.7%，美國PPI生產者物價指數更是大幅攀升至3.0%，使得美元指數再度拉升上漲，另一方面歐洲央行ECB召開最新利率決策會議，符合市場預期降息1碼，促使歐元短線震盪再度向下修正。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數下跌後出現反彈行情，並且受到數據利多影響持續上漲，目前K棒突破壓力後保持多方排列，有望再次挑戰上方高點，建議下周偏多看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）

國際金價在10月31日創下歷史新高後失去了向上動力，特別是在11月25日，市場又遭一眾利空齊襲，價格在短暫反彈過後再度跳水。

日線陰棒讓不少技術派人士擔心，金價已現波段更低高點，市場調整將延續更久。

直到本周金價一改先前黯淡，兩根中陽擺脫先前低位盤整區間。

對於行情復甦，市場很容易聯想到上週末中國央行在暫停六個月後重新購入黃金的消息。有分析稱，中國央行11月的增持量明顯高於半年前最後一次，對金價形成強力支撐，同時將極大提振後市信心。

但是推動金價再度走高的，遠遠不止「央媽購金」這一動因。

購金慾望勝於中國

其實對於黃金增儲，許多新興經濟體相比中國有著更為迫切的需求。

世界黃金協會(WGC)的數據同時顯示，各國央行在10月的黃金淨購買量達到了60噸，創下年內最高紀錄——這個月中國央行並未出手。

四大央行利率決議齊聚本週！澳洲央行率先“發難”，略偏鴿派的不變決定將澳元/美元釘在年內低位區。

包括週三稍晚的加拿大央行在內，還有瑞士央行、歐洲央行央行等將陸續做出最終決定。

決策者是否會展開降息競逐？匯市又將如何演繹？以下，直奔主題——

加拿大央行利率決議

發佈時間：週三22:45

基本假設：降息2碼

在西方已開發經濟體本輪寬鬆週期中，加拿大走在前列，截至目前已降息4次，並在10月降息50個基點。由於川普關稅利劍高懸，加拿大11月失業率也意外上升。多個華爾街機構判斷該行可能再次大碼降息2碼。

次要選項：降息1碼

加央行本次最少也會降息1碼，這一溫和選擇可能反映出該行在不確定的經濟環境下的謹慎姿態，因為加拿大10月通膨從上月的1.6%回升至2.0%。

美加分析：主防鴿派程度不如預期

多元化軟體公司Adobe(ADBE.US)將於週三美股盤後發布第四財季（截至2024年11月30日）報告，該公司以網路、視訊和數位成像軟體聞名。

核心資料預測如下：

每股盈餘：4.67美元

總營收：55.4億美元

從以往記錄來看，Adobe過去八個季度業績表現出色，但需要留意的是該股績後股價波動很大，最大跌幅曾達到14.14%，最大漲幅為14.23%。

由於先前管理團隊對第四財季的展望有些悲觀，除了核心指標，市場還將關注其他重要指標。

其中包括數位媒體淨新增年化經常性收入（ARR）是否達到預期的5.5億美元。不過，即使讀數符合預期，也相當於年減了3%。

總營收和ARR成長放緩引人關切，尤其是兩者均出現放緩動能。

Adobe預計第四財季總營收將年增9%，這將是近五年來最低營收成長率，此前的成長低點是在2022年第一財季。

積極的方面是，Adobe 的生成式AI 平台Firefly 被整合到Photoshop 和Lightroom 等應用程式中，第三財季表現出色，投資人希望Firefly第四財季實現更多的收入增長。

以下是本周市場焦點、您應該重點關注的事件以及可能出現的交易機會。

聚焦多種資產類別

本周全球金融市場迎來央行會議盛宴，歐洲央行等多家央行議息，此外美國即將揭曉重磅通脹數據（影響聯準會後續利率決策）。中國方面，中央經濟工作會議備受矚目，投資者關注焦點集中於新的經濟支持舉措。

市場熱點密集意味著各資產類別市場機會充足，從美中這兩個世界最大經濟體的主要股指到歐元/瑞郎等歐洲貨幣對等。

重大事件

美國股市三大指數21日走勢同步拉回修正，其中道瓊工業指數收盤下跌248.33點，跌幅0.55%，標普S&P500指數收盤下跌11.38點，跌幅0.19%，而納斯達克收盤小跌34.39點，跌幅0.17%，本周市場焦點比特幣漲勢再創新高價正式突破10萬美元大關，同時符合上週直播預測後續請多加持續關注牛市行情，另一方面，美國週三公布ADP新增就業數據來到14.6萬人低於市場預期與前值，使得美元走勢出現一波向下修正行情，緊接著今晚美國非農就業數據將登場，提醒市場投資人多加謹慎關注行情劇烈波動。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數出現轉折跡象，目前K棒上方出現頭部空方型態，若今晚數據利空同時下破頸線支撐區間，則空方架構確立未來有望重挫下跌。

技術分析（黃金XAUUSD）

歐元仍未能突破1.06關鍵水平

由於2025年預期爭議，法國國會對現任總理巴尼耶政府通過了不信任動議，導致巴尼耶政府成為1958年以來法國任期最短的總理。由於法國同時實行總統和議會制，因此總統馬克宏仍保其位置，但其任命的總理卻未能在議會上取得足夠票數，導致被推翻。而國會失落大多數的原因，是由於6月時馬克宏提前的國會大選，導致以勒龐為代表的國民聯盟成為議會第一大黨，馬克宏所屬的中間派失落國會大多數，直接導致這次不信任動議獲得通過。

法國內閣政府被推翻下，作為歐元區第二大經濟體政局再次不穩，法債和歐元被拋售壓力。雖然內閣政府仍將繼續存在，但權力有限，需要依賴緊急立法來徵稅和製定支出法案來維持政府運作。而法國總統需要再次任命新總理，但憲法沒有規定時限，目前也沒有明確的候選人。馬克宏上一次花了近兩個月才敲定巴尼耶出任總理，然後新內閣必須再次向議會提交新的2025年預算法案，而新的國會選舉要到7月以後才能進行，也就是說，目前的政局動盪有可能維持到明年7月，法國的財政和施政陷入停擺和混亂，將加深歐元下行壓力。

距離「惹禍」的歐洲議會選舉過去不到5個月，法國政壇陷入了新的危機！

一份2025年的預算案深度難產，反對黨很憤怒，總理則有些不管不顧。一時間，「政府可能解散」，「第二個希臘」，「債市危機」等聳人聽聞的警告見諸報端，讓整個歐洲為之側目。

歐元區第二大經濟體到底發生了什麼事？

49-3條款被觸發：又一場政治豪賭！

拒絕就2025年預算草案做出更多妥協，法國總理巴尼耶宣布，他選擇動用憲法第49-3條款以繞過國民議會，強行通過這一預算案。

但是作為“反制”，憲法的49-2條款也賦予國民議會在24小時內對政府提出不信任投票。

極右派領袖勒龐說：「法國人已經受夠了」；他們和左翼政黨威脅啟動不信任投票。如果投票通過，則政府下台，法案被否決。

一左翼議員稱，此舉讓法國陷入了「深刻、巨大的政治危機」。局面凸顯巴尼耶在缺乏國民議會多數席次支持的情況下的施政難度。

就算巴尼耶在不信任投票中“倖存”，但因為預算案已有的讓步提高了赤字，他的政治地位也將明顯削弱，甚至波及整個歐元區的信心。