/美元2月录得年内高点，纳斯达克100指数和黄金去年4季度出现中期低位……

这些资产价格出现的重大转折都有一个共通点，就是都出现了三重顶或三重底形态。

三重顶/底形态在图表中并不十分常见，但也不算稀少。毕竟出现三次价格探向同一水平并发生折返，要比出现两次(形成双顶/底)的概率要低得多。

而当一轮涨势冲击同一个阻力并“三鼓而衰”时，已经证明了趋势强度后继乏力，而之后的趋势转折正式交易者需要捕捉的。

今年618，可能是近几年最惨淡的618了。

不仅事前三大平台都没怎么宣传。

就连事后，也也全都对成绩单避而不厌。

消费降级，已经成为连拼多多都绕不过去的问题。

一、股价反应

先来看看618过后三大电商平台的股价反应：

阿里股价在618过后的6月20日，阿里股价跳空跌破90水平回落至87，并再一次回到78-95的横行区间，反映618对阿里股价基本没有任何提振作用。

整体形势看，阿里股价在618过后进一步跌破50和200均线，目前正跌向77.70的关键前低点，阿里除非可以重新涨破90水平，否则下行趋势将延续。

• 根据Bloomberg的外汇模型，欧元/美元未来一周内有74%的几率交投于0813 – 1.1033区间内
• 交易员将关注鲍威尔与拉加德6月27-28日期间将要发表的讲话
• 在欧洲CPI数据发布时，欧元/美元的单日波幅通常扩大38%

欧元/美元这个全球交易量最大的货币对成功摆脱了周末俄罗斯事件的影响。

但交易员并没有因此放松警惕，还在关注着俄罗斯形势的变化。与此同时，也在观察即将揭晓的通胀数据并准备解读CPI数据对欧洲央行后市决策的影响。

以下是本周需要重点关注的两大因素：

• 美联储主席与欧洲央行行长讲话

首先要注意一点，交易者和投资者通常买入央行加息倾向看起来较为明显（鹰派）的货币。

恰好美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德定于周二（6月27日）和周三（6月28日）这两天时间里发表讲话，给了市场一个比较加息倾向的机会。

• 对于美联储后市决策，市场目前怎么看？

市场目前认为，美联储2023年余下时间只会再进行一次幅度为25个基点的加息。

在密集央行会议告一段落后，本周市场焦点转向全新出炉的通胀数据。决策者似乎已进入新的紧缩阶段，为遏制通胀压力作最后的努力。尽管多数国家和行业领域的价格水平已见顶，但事实证明要将核心通胀率推近至大多数央行设定的2%左右的目标仍很困难。

美联储官员最重视的通胀指标出台

美国将于周五公布5月核心PCE物价指数，这是最受美联储青睐的通胀指标，预计该指数难以迅速降温。这意味着市场对FOMC 7月加息的押注会增强，尤其多位美联储官员讲话可能继续放鹰。市场目前定价下个月加息25个基点的概率为72%左右，FOMC最新点阵图显示年内还会有两次加息，终端利率为5.5%-5.75%。美元上周反弹，但长期内仍倾向于下行，毕竟美联储利率水平离峰值不远，全球这轮加息周期也在接近尾声。这有助于支撑风险资产，尽管上周晚些时候股市等回吐了近期的部分涨幅。

英国超预期加息后的第一个欧元区通胀数据

最近两周全球央行密集议息，英国央行昨天登场亮相，宣布超预期收紧货币政策。

市场此前预期英国央行将加息25个基点至4.75%，并继续以这种步伐延续加息周期，直到通胀降温轨迹“或多或少”明朗化。

但实际情况是英国央行并不想如此“谨慎”，出人意料地选择加息50个基点，将基准利率提升至5%，为2008年9月以来的最高水平。

*图片来源：彭博 (英国央行利率重返2008年9月以来最高水平)

而且，货币政策委员会以7:2的压倒性多数通过了这一决议，即7位委员支持加息，2位支持按兵不动。

英国央行再次加快加息步伐的原因在于通胀困境难解。周三出炉的数据显示，英国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨8.7%，与4月持平，并没有明显回落，远高于2%的目标。

市场定价英国基准利率将在明年初达到6%左右的峰值，这将是20年来的最高水平。英国央行对市场预期并未予以反驳。

上周市场重点：

双利空带动美元下跌，非美货币嗨了

上周美联储公布了6月利率决议，具有特别的意义。这是最近一年多来，美联储第一在利率会议中没有加息，这标志着此轮加息周期已经进入尾声。

另一个加息周期进入尾声的证据是，美国5月消费者物价指数（CPI）快速下滑，同比上涨4%，而上个月CPI还高达4.9%。

在“CPI下滑+暂停加息”两个利空消息带动下，美元指数下跌。黄金、欧元等非美货币自然“嗨”出一轮上涨，目前市场正在此轮上升中。

此前我们也说过，美元现在未必到了全面看空的时候，但在双利空消息的带动下，美元走一轮阶段性下跌是可以理解的。交易者目前需要关注的是，美元下跌趋势的延续，以及跌到一定幅度后可能迎来的触底。

本周，英国央行和瑞士央行将召开议息会议，美国方面相对平静，市场继续消化美联储上周在6月会议上暂停加息或称之为“跳过”加息的决定。根据芝商所美联储观察工具，目前市场预测美联储7月底会议加息25个基点的概率为74%，维持利率不变的概率为26%，预计9月20日继续将利率维持在5%-5.25%的可能性为22%。

美联储的决定被视为“鹰派暂停”，因为最新点阵图显示年内还会加息两次，这样的紧缩幅度指引超出了市场预期。FOMC内部显然存在广泛的意见分歧，投资者密切关注美联储主席鲍威尔出席国会听证会的情况。现在央行非常依赖数据进行决策，在看到通胀大幅放缓至接近目标水平之前，央行可能进一步收紧政策来遏制通胀，这也意味着失业率会上升。若鲍威尔意外有谨慎表态，则美元在连续三周走低后或继续回落。

欧元区将发布采购经理人指数(PMI)和消费者信心指数，从中我们可以初步了解欧元区6月经济活动情况。上个月的经济数据相当黯淡，PMI显示服务业增长放缓，制造业收缩趋势加剧。到目前为止，几乎没有迹象表明经济活动已有所回升。欧元/美元挺进1.1032长期强支撑位，有望保持将近期的看涨势头。

刘强东可能是这个地球上最惨的男人之一。

明尼苏达事件，让世人对奶茶妹妹送去同情的目光。

而现在的百亿补贴，则证明刘强东连嘴炮都不会打。

一 、百亿补贴、补个寂寞

刘强东说，低价，是最前面的1，其他的，都是后面的0。

低价，是电商平台的第一竞争力。

也因此，京东换掉了补贴不力的CEO，重启价格大战。

然而，从财报上看，京东完全没有在百亿补贴上发上力。

京东的最新财报中，营销支出为80亿，同比不增反减，低于市场预期的88亿。

利润方面，毛利润360亿元，高于市场预期的340亿元。毛利率甚至同比提升了80个基点到14.8%。

营销费用降低、毛利率提高，很明显，京东并没有在真的做补贴。

对于这件事，可以有两种解释。

短线

自2022年3月以来，每一次美联储利率决议都有加息。一年后的2023.6，是第一次没有加息的利率会议。第一次，市场很热闹。利空美元，利多以EURUSD,GBPUSD为代表的非美货币。

在短线上以顺势看多为主，其中5日均线是关键均线，也是多空分水岭。如下图。

中线

结合最近发生的多件大事，美元并没有大幅走弱的基础。目前不宜全面看空美元，有三大原因：

1）加息预期更强

利率决议前的市场预期是6月暂停加息，并在未来再加息一次。美联储最新的点阵图显示今年可能还会加息两次（从3月的5.125%上调至5.625%，）。

美联储的加息预期，比市场预期更强，这需要市场有相应的消化。

2）美元流动性紧张

6月美联储政策申明中有句话很容易被忽略：对美国国债和MBS持仓的减持速度将保持不变。

美联储本月的议息会议备受瞩目，该行自一年多前开启加息周期以来累计加息幅度达500个基点，联邦基准利率上升至5%-5.25%。市场预计此轮加息周期接近尾声。

美联储在此次会议上按下“暂停键”在市场预料之中，投资者关注重点是高利率水平会保持多久以及何时可能开启降息。

对于后一点，鲍威尔的讲话表明美联储依然没有对年内降息进行考虑。尽管本次会议维持利率不变，但最新的点阵图显示美联储大部分委员认为2023年年底前利率将会升至5.50-5.75%区间，也就是说6月停止加息后，年内还会再加息两次（每次25个基点）。

这显然让市场感到意外，投资者此前乐观认为央行可能不再继续收紧货币政策。美联储主席鲍威尔更暗示，降息将是几年后的事情，也就是说美联储将在相当长一段时间内保持高利率，等待通胀接回归2%的目标。