为拜登选战打下强心针

昨天，美国公布的7月份消费者价格指数CPI通胀率低于预期，CPI同比升幅从40年高位9.1%降至8.5%，缓解了美联储继续大幅升息的压力，也令美国总统拜登在中期选举前获得一个加分项。

通胀高企一直是2022年美联储和白宫的切肤之痛，拜登的民望也一度大受高通胀困扰下滑，致使美联储持续加快加息步伐。

尤其是上个月在美联储已加息75个基点下CPI通胀仍创40年新高至9.1%下，市场曾憧憬7月将要加息100个基点，更曾一度认为9月也将要加息75个基点。

不过，最终7月的CPI通胀数据终于让美联储、白宫和市场都松一口气。

7月CPI通胀率环比持平，汽油价格下跌主要抵消了食品和住房成本上涨，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨5.9%，核心CPI也都低于预期。

由此可见，美联储收紧货币政策对压抑通胀的效果开始见效，也确立了市场对未来加息步伐将开始放缓的预期，同时对即将面对11月中期选举的拜登而言是极好的消息。

延续上期“市盈率”的话题，这次先让读者“扪心自问”，当你也遇到了90年代的麦当劳，将会如何取舍？

当时麦当劳股价已涨8倍，同时市盈率也远高于市场整体均值。这时候多半会有市场声音提示说“估值偏贵”。

可能大部分投资者还是会放弃获得超越大盘涨幅数倍的盈利机会。要买入并长时间持有这样的股票，需要何等坚定的信念？

而在利率水平提升的时候（固定收益类产品会吸引你的注意力，促使你为可预期的盈利水平投注）你又能管住手，不把看似昂贵的股票抛掉？

想要回答这些问题，可以来看以下两家欧美一流基金的两份个股研究——

1、进可攻：可口可乐&高露洁4倍于股指的涨幅

Terry Smith是财务著作《粉饰财务状况的会计方法》的作者，也是大名鼎鼎的英国老牌基金公司Fundsmith的创始人。

Terry Smith在Fundsmith股票基金2013年致客户信中回顾了高露洁和可口可乐的表现，信中写道：

*本周期港股将开始中期业绩公布期，联想集团 (MT5: LENOVO GROUP)、国泰航空 (MT5: CATHAY PACIFIC AIR)、中国移动 (MT5: CHINA MOBILE)等将在本周公布业绩！

恒大近期依旧风雨飘摇。于是极自然地，就有人事后诸葛亮认为，许家印不如王健林。因为王健林明白提前卖资产降杠杆，实行战略收缩。

这当然在一定程度上是事实，但对于王健林而言也是没办法的事实。

要知道，王健林可是在向海外转移资产失败后，才被迫在国内进行战略收缩的。

螳螂捕蝉、黄雀在后，王健林比许家印聪明，而有一个人比王健林还聪明、成功地将核心资产核心业务移至海外，早早“出逃”。

这个人，就是李嘉诚。

*本周期港股将开始中期业绩公布期，联想集团 (MT5: LENOVO GROUP)、国泰航空 (MT5: CATHAY PACIFIC AIR)、中国移动 (MT5: CHINA MOBILE)等将在本周公布业绩！

一 、阿里迎来业绩底

8月4日，阿里巴巴公布了2023财年第一季度（ 2022年4-6月 ）业绩报告。 

财报显示，该季度阿里实现营收2055.55亿元，同比零增长。

分业务来看，中国商业收入同比下降0.1%至1419.35亿元，云业务收入同比增长10%至176.85亿元，国际商业收入同比增长2%至154.51亿元。 

利润方面，该季度阿里净利润202.98亿元，同比剧烈下降74%至205.46亿元。

美国7月非农数据意外表现强劲缓解了人们对经济衰退的担忧并强化了对美联储继续激进加息的预期，黄金市场经历短暂急剧回调后拉升，本周开局平稳。

上周五，非农全面向好带动美元和美债收益率走强，黄金应声下跌，自1个月高点跳水，不过很快又重拾升势。本周，黄金市场将迎来新的重大考验。

美国劳工部发布的数据显示，7月新增非农就业岗位达52.8万，远远超过市场预期的25万，劳动力市场保持趋紧状态，失业率降至3.5%。就业报告提振了美元走势并为美联储再次大幅加息提供了空间，这给零孳息黄金带来压力。

决定货币涨跌的是什么？是央行政策？是经济数据？还是大佬讲话？相信投资者都有自己一定的见解，有经验的投资者时刻关注着“经济日历“这一交易工具，因为它既能让你预知风险，又能让你抓住入场时机。但是你真的知道”经济日历“正确的打开方式吗？你明白货币市场的底层逻辑以助你交易盈利吗？本文便带你一探究竟。

货币价值的底层逻辑及市场数据梳理

1. 货币是商品，利率是商品的价格，利率上升则货币价值上升，反之亦然
2. 货币供应量。货币在市场中的流通量，俗称：放水/抽水

货币政策决定货币价值

货币政策工具：

1. 公开市场操作：购债/缩债，减少或增加货币在市场中的投放量
2. 调节利率：加息/降息，提高或降低货币的价格
3. 存款准备金率 提高/降低商业银行不能用于放贷的存款金，从而控制市场中的货币流通
4. 贴现窗口

上周市场重点：

非农撼动市场主线？ 有点难

要准确理解上周的市场，要先理解最近市场的主线。

在美联储利率决议中，美联储主席鲍威尔表示美元利率已经进入到“中性阶段”，同时结合美国连续两个月GDP为负的经济现状。市场主流意见推断美联储大概率在未来仍在加息周期中，但加息节奏将放缓。所以从两周前开始，美元指数就开始下跌。欧元、澳元等非美货币纷纷触底上涨。

上周的市场发生了一些变化，市场走势因此出现了反复。

上周五公布的非农数据大幅向好，美国7月非农就业人口大增52.80万，创今年2月以来新高，增幅远超预期的25万。美国7月失业率较前值和预期值下降0.1个百分点至3.50%。市场认为这表现出美国经济的韧性。

另一方面是上周多位美联储官员讲话，不约而同的鹰派。笔者将他们的讲话总结一下就是“通胀不止，加息不息”。

以上这些因素都有利于美联储加息，所以上周的市场走势出现了一些反复，没有走出明显的趋势行情。

美国月度非农报告对金融市场和投资者情绪的影响向来不容小觑，多年来一直地占据着经济日历上“最重要”风险事件的地位。与此同时，通胀数据的重要性与日俱增，继上周五远超预期的就业数据“一石激起千层浪”后，本周三揭晓的美国7月CPI更加受到瞩目。

我们上周报告的最后一句话可谓一语中的，“具有韧性的就业市场可能暂时推迟实质经济衰退的到来，从而为美元提供支持。”果不其然，美国上月就业数据全面向好，新增非农就业人数52.8万，为25万预期值的两倍多，也远高于6月份修正后的39.8万。失业率下降到几十年来的最低点，薪资增长加快。受数据提振，美元和美债收益率双双走高。

联邦基金利率期货显示，市场押注明年2月利率将达到3.6%左右的峰值，就业数据公布前的预测值为3.4%。目前政策利率区间在2.25%-2.5%。市场预期美联储9月会议第三次大幅加息75个基点的概率由数据发布前的40%上升至60%。

眼下，距离下一次FOMC会议以及下一份非农数据发布还有六周多的时间。尽管一份报告不能说明一切，但炙热的劳动力市场似乎不会很快降温。过去三个月,平均新增非农就业人数为47.3万，这样的增长势头表明美国经济并未陷入衰退，无论是“技术性”衰退还是其他情况。

黄金的底层逻辑

黄金资产最大的特点是黄：金是0利率资产。美元现在的利率是2.25%-2.5%，美债收益率是3%左右（3年期），都带有无风险收益。而黄金，持有不会有任何的无风险收益。

这决定了黄金对资金成本异常敏感，可以说是金融市场中对资金成本最敏感的资产。在市场中，如果是要用贷款买黄金，资金成本越高，贷款利率就越高，买入热情越低。如果是要用存款买黄金，为什么不去买有更高无风险收益的资产呢？买入热情也很低。

所以，黄金的盘面呈现这样的规律：资金成本走高，黄金走低；资金成本走低，黄金走高。

全球一般用美国国债收益率来表示资金成本，换个说法就是：国债收益率走高，黄金走低；国债收益率走低，黄金走高。黄金和国债走势呈反比。

*美股财报季已进入收成期，日内超越肉 (MT5: BEYOND MEAT) 、Cloudfare股份(MT5: CLOUDFARE INC)等都将公布财报。

马斯克素有硅谷钢铁侠之称。

但钢铁侠，也得在乎安全。我相信，钢铁侠同志一定不会介意降低火炮火力或飞行速度而换取自己的天上飞来飞去时100%的安全。

那么，特斯拉真的安全吗？

一、林志颖车祸案

7月22日，林志颖驾驶特斯拉遇上了车祸。目前，林志颖已完成了各项手术，并转入普通病房。